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    2018-02-11年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度

    <div><p>【今日财豹】CPI指数主要分为食品CPI和非食品CPI两个部分,而非食品CPI又可以分解为非食品消费类 CPI 和服务类CPI,三者的占比分别在21%、42%和37%,之所以这样划分是因为三者的影响要素各有不同:</p><p><img src="http://p1.pstatp.com/large/61690001fff7745789fe" img_width="729" img_height="384" alt="年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度CPI剧透" inline="0"></p><p>回顾2017年全年,CPI同比平均增幅仅为1.55%,仅略高于2014年,而远低于其他年份。</p><p><img src="http://p3.pstatp.com/large/616a0001874423c019c3" img_width="749" img_height="391" alt="年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度CPI剧透" inline="0"></p><p>展望今年,一个寒冬过去了,我们又得重新审视猪价、菜价、水果价等等这些关系到我们年夜饭丰盛与否的问题,今年的CPI会给我们过个好年吗?</p><p><strong>一、食品CPI</strong></p><p>据海通证券报告,今年猪肉供需关系稳定,猪价难有大幅上涨空间。目前生猪养殖利润在 285 元/头,养殖利润仍然处于中等水平,并且前期增加的规模化养殖场产能或将在今年集中释放。预计今年猪肉价格仍将维持弱势,但是考虑到去年5-8月份的超季节下跌,今年年中同比增速可能有小幅反弹趋势,但整体上涨压力不大。</p><p><img src="http://p3.pstatp.com/large/61690001fff64c3b16ce" img_width="504" img_height="351" alt="年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度CPI剧透" inline="0"></p><p>而且由于由于春节错位,去年二月份蔬菜、水果和水产品价格环比均小于历史平均水平。考虑到今年1 月出现了 全国大范围降雪,2月鲜菜CPI同比或将冲高至5% 以上,而鲜果和水产品价格也会有所回升。但是根据南方涛动指数,今年极端天气效果远小于2010年和 2015年同期水平,蔬菜水果价格全年波动不会太大,同比增速仍在合理区间。</p><p>综上,猪肉价格预计仍将延续弱势行情,而蔬菜水果价格或在年初出现小幅跳升,随后震荡回落。</p><p><strong>二、非食品消费类CPI</strong></p><p>去年非食品CPI是CPI主要的支撑力,其中PPI同比全年均值达到6.33%,主要集中在能源、钢铁、有色和建材相关行业。从历史数据来看,CPI同比增速突破3%的年份往往都存在M2同比增速在之前出现快速上涨,例如2004年、2008年和2011年。但是去年M2增速是持续低迷的,对通胀也构成一定拖累。</p><p><img src="http://p3.pstatp.com/large/61650005d92f0208345b" img_width="750" img_height="384" alt="年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度CPI剧透" inline="0"></p><p>能源价格对我国的物价影响主要是通过石化产品传导,其占比不大且存在效用递减问题。今年发达国家经济的持续复苏增加了原油需求,而OPEC减产协议的延续导致原油供给保持平稳,因此这种相对平稳关系对非食品消费类CPI的有限。</p><p><strong>三、服务类CPI</strong></p><p>CPI 衡量的是商品和服务的价格水平,而服务价格主要受到人力成本的影响。</p><p>去年服务CPI基数较高,同比均值在2.98%,远高于消费品CPI的0.73%。主要受医疗类服务价格上涨的推动,其中诊疗费、手术费和床位费分别上涨47%、12%和19%。</p><p><img src="http://p1.pstatp.com/large/6167000244487ce4a1f3" img_width="728" img_height="377" alt="年夜饭与它“夫唱妇随”:比春晚更精彩的年度CPI剧透" inline="0"></p><p>今年,随着医疗价格调整逐步到位,医疗改革影响减缓,医疗服务类价格上涨空间有限,或将带动医疗服务CPI同比回落。同时,由于住房类支出是居民日常支出的主要部分,去年中旬以后房价增速开始回调,未来房价增速下降对服务CPI的拖累效应将会逐步显现。</p><p><strong>总结:</strong></p><p>今年在严控金融风险的背景下货币难以出现大幅宽松迹象,偏紧的货币政策使得今年不具备高通胀的货币环境。食品CPI方面,今年猪肉价格仍将延续弱势,但是在低基数效益下,食品CPI将出现温和反弹。 非食品方面,受国内需求回落影响,PP同比大概率持续下滑拖累非食品消费品CPI下降,而医疗改革效应减弱也将导致服务CPI回归正常,非食品CPI今年将出现小幅回落。总体预计,2018年CPI将呈现前高后低的格局。更多财经资讯,搜索财经豹社,第一时间获取更新。</p></div>